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焦瑾璞|《中国金融》70年 • 70人特别谈

编者按 1950 年 10 月 1 日,《中国金融》创刊,由中国人民银行办公厅编辑室负责编辑出版工作,主要任务是宣传党和国家金融方针政策,交流金融实际工作经验。 这是新中国成立后创办的第一本金融期刊,标志着新中国金融新闻出版事业迈出了第一步。 2003 年,《中国金融》由“中国人民银行主办”改为“中国人民银行主管”,但其政策性、专业性、实践性的定位没有改变。 而今,《中国金融》已经成为金融宣传舆论战线中的重要一员,成为财经领域最具影响力的专业刊物之一。 70 年来,《中国金融》忠实地记录了新中国金融事业的辉煌历程,坚持不懈地为金融改革开放鼓与呼。 为了纪念《中国金融》创刊 70 周年,“中国金融杂志”微信公众号将从 10 月 1 日起推出“《中国金融》 70 年 • 70 人”专栏,由 70 位多年来关注、支持《中国金融》,与《中国金融》同命运共成长的经济金融界领导、专家、学者,畅谈中国金融业的改革发展故事以及与《中国金融》杂志的深厚情缘。

编者按1950101日,《中国金融》创刊,由中国人民银行办公厅编辑室负责编辑出版工作,主要任务是宣传党和国家金融方针政策,交流金融实际工作经验。这是新中国成立后创办的第一本金融期刊,标志着新中国金融新闻出版事业迈出了第一步。2003年,《中国金融》由“中国人民银行主办”改为“中国人民银行主管”,但其政策性、专业性、实践性的定位没有改变。而今,《中国金融》已经成为金融宣传舆论战线中的重要一员,成为财经领域最具影响力的专业刊物之一。70年来,《中国金融》忠实地记录了新中国金融事业的辉煌历程,坚持不懈地为金融改革开放鼓与呼。为了纪念《中国金融》创刊70周年,“中国金融杂志”微信公众号将从101日起推出“《中国金融》70年 • 70人”专栏,由70位多年来关注、支持《中国金融》,与《中国金融》同命运共成长的经济金融界领导、专家、学者,畅谈中国金融业的改革发展故事以及与《中国金融》杂志的深厚情缘。

专栏推出次序以人物姓氏笔划排序;部分文字选自其在《中国金融》刊发的文章内容,推出前未经本人再次审阅。

| 本期人物 |

焦瑾璞

上海黄金交易所理事长

焦瑾璞|《中国金融》70年 • 70人特别谈

做黄金市场的“筑路人”

2002年10月30日,上海黄金交易所(以下简称上金所)诞生于黄浦江畔。十八年来,上海黄金交易所顺应中国经济崛起和金融改革开放大势,坚持服务实体经济和金融市场发展的原则,克难奋进,做好“筑路人”,夯实市场基础,推动中国黄金市场从无到有、从小到大、从弱到强的跨越式发展。

国家使命

党的十九届五中全会指出,要建立现代金融体制,建设高标准市场体系,强调把新发展理念贯彻到发展各领域和全过程。在过去的十八年,上金所正是以高准则规划、高标准打造,将自身发展融入国家战略、以央行部署指引自身规划,服务于国家经济社会发展和宏观调控大局,坚持“市场化、国际化”双轮驱动创新,牢牢守住风险底线,共同构建全球黄金市场发展共同体。

从市场参与方看,上金所的会员由成立时的108家发展到281家,会员结构不断完善。从综合类与金融类两类普通会员开始,扩展增加了特别类会员,包括外资金融类、国际会员和券商、信托、中小型银行等机构,基本容纳了国内、国际黄金市场重要参与主体。从交易品种看,上金所的合约产品由成立时的Au99.95和Au99.99两个黄金现货实盘合约,发展到涵盖黄金、白银、铂金、金币四大品种,包括竞价、询价、定价、租借和黄金ETF等六大市场近60个合约。从交易规模看,上金所从2009年时交易额才刚刚跨过万亿元大关,到2020年1-10月,累计成交金额已达36.99万亿元,十余年间实现了近40倍的市场规模成长,在上海建立了仅次于纽约和伦敦的世界黄金市场“第三极”。

时至今日,在中国人民银行的领导下,在全体会员和市场参与各方的共同努力下,上金所初步形成了“一二三四五六”的业务发展格局:一是以建设国际一流的黄金市场金融基础设施为目标;二是主板和国际板两大业务板块;三是服务实体经济与发展金融市场并重、国际市场与国内市场并重、个人业务与机构业务并重的三个发展方向;四是联接黄金产业链上下游之间、黄金实物和资金融通各方之间、场内黄金市场与场外黄金市场,以及国内与国际黄金市场之间的四座桥梁;五是形成交易定价中心、清算结算中心、仓储物流中心、登记托管中心、咨询服务中心等五大中心;六是涵盖竞价、询价、租借、定价、金币和ETF等六大市场。

服务实体

上金所以推动黄金市场和实体经济发展为己任,支持和推动黄金产业转型升级,助力黄金产业链上下游良性有序发展,全面推动黄金市场的蓬勃发展。

一是以现货市场为基础,服务实体企业。上金所先后推出黄金、白银、铂金的现货实盘合约,为黄金产业链中众多的供给和需求企业提供市场化的交易价格和买卖交割的平台,确保黄金实物作为生产资源能够按照市场供求规律顺畅调配。在此基础上,上金所又推出了延期合约,并引入中立仓、延期补偿费等机制来平抑实物供求矛盾。延期产品可以有效降低客户资金占用成本,发挥套保功能,凸显交易所场内市场的金融属性。二是以询价市场为补充,满足机构多元化配置需求。上金所于2011年开始试运行交易所询价业务,为机构提供“一对一”的交易登记、资金清算和实物交割服务。2012年,上金所又联合中国外汇交易中心推出了银行间黄金询价业务,参与机构以黄金进口银行、各类金融机构为主。询价市场主要发挥批发融通、价格形成、风险对冲等中枢功能,与竞价市场形成互补,针对市场参与主体的大额交易、锁定风险等需求,提供了更多金融工具。2019年,询价市场黄金累计成交4.03万吨,成交金额12.64万亿元。三是以租借市场为拓展,提高黄金和资金使用效率。针对黄金产业生产周期的需要,上金所推出黄金租借业务。对承租方而言,通过借入实物黄金既可满足日常经营用金需求,又能有效规避黄金价格波动的风险,此外还可以优化融资结构、提高资金使用效率、降低企业经营成本;对出租方来讲,通过黄金出租提高了实物黄金运营效率,降低实物黄金管理成本,增加黄金投资收益。黄金租借业务有利于培育我国黄金市场租借基准利率的形成,在服务黄金实体产业方面起到积极作用。四是以黄金ETF市场为创新,推动跨市场合作。黄金ETF联接了黄金市场与证券市场,是一个跨市场的创新型业务。黄金ETF投资门槛较低,交易费用低廉,交易方式便捷,支持T+0申赎,为投资者提供了分散风险、优化资产组合的投资渠道。目前国内已上市的有七只基于Au99.99合约的黄金ETF和四只上海金ETF。2019年,黄金ETF基金在二级市场成交量1415吨,成交金额4346.65亿元。

创新驱动

近年来,上金所发挥黄金市场金融基础设施的功能,不断完善产品交易、资金清算、实物交割等服务体系,为市场参与者提供多层次的创新产品和专业化的系统平台,持续推进各项核心系统建设,推动市场实现持续稳健有序发展。

一是开展产品业务创新,丰富完善交易体系。深化场内产品创新,推出“上海银”集中定价交易业务,拓展“上海金”应用场景,发行“上海金”ETF系列产品,挂牌“沪纽金”延期合约,为全球投资机构利用人民币参与国内黄金市场交易提供便利;拓展场外业务范围,推进履约担保型产品建设,完成履约担保型产品技术上线,稳步推进多边询价交易业务创新。二是持续加强信息系统建设,确保信息系统安全高效。完成大额支付接入系统、保证金询价系统、上海金定价交易系统迁移改造等九个项目系统上线。同时,不断强化系统安全管理,上线数据库专业监控工具,加强值班监控规范管理,提升网络安全防护能力。三是持续完善交易机制。延长交易时间,成为国内首家推出夜市交易的交易所,并于2019年6月取消中午休市,打通日间交易间隔,全天交易时间达到了13个小时,实现对欧美主要交易时段的覆盖,满足日益增长的市场交易需求。四是优化资金清算、结算体系。上金所积极对标《金融市场基础设施原则》等国际最新最严标准,形成了全面、规范的中央对手清算机制。2020年1月20日,上金所获得中国人民银行批复的“合格中央对手”资格,市场治理机制进一步完善。2020年1月10日,上金所获中国人民银行批准以直接参与者直连方式正式加入大额支付系统,成为首家加入中国人民银行支付清算系统的交易所。五是强化交割储运网络。目前,上金所在36个地区,启用约70家交割仓库,满足了国内包括金融、生产、加工、批发、进出口贸易等各类黄金产业链企业的出入库需求。上金所不断完善仓储网络布局、加强仓库智能管理、严控实物质量风险、推进海外精炼企业认证,确保实物质量可靠、仓储安全、物流高效。

国际腾飞

根深叶茂立则稳,厚积薄发行至远。在全球互联时代,上金所积极顺应开放格局,坚持本土发展与国际探索齐头并进,通过加强国际交流合作,持续拓展发展空间,开启国际化发展新篇章。

积极推进国际市场融合发展。2014年9月,上金所经人民银行批准,设立上海国际黄金交易中心,推进发展国际板业务。国际板建立以来,依托自贸区的政策、营商优势,结合人民币定价和亚洲时区等特点,吸引国际主流机构积极参与。目前,已有89家国际机构入会,覆盖了五大洲17个国家和地区的精炼商、制造商、交易商和金融机构。六年来,交易规模稳步攀升,市场功能初步显现。2019年国际板成交量25.91万吨,同比增长814.35%;成交金额3.67万亿元,同比增长99.11%。国际板业务总体增长迅速,会员结构和参与度持续向好,对国际黄金市场的互联互通起到积极作用。

探索构建上海黄金定价中心。2016年4月,上金所推出“上海金”人民币基准价,为全球市场黄金生产商、消费者和金融机构提供一个公开透明、可交易的黄金人民币交易基准价,避免了汇率波动风险,完善了中国黄金市场的价格形成机制。“上海金”的本质是“中国价格,世界共享”,其透明、开放和包容的特点为全球黄金市场激发出更多的想象和操作空间。2019年全年,“上海金”总成交量为1168.96吨,成交额3624.12亿元,日均成交4.79吨,日均成交额14.85亿元。上金所一方面大力推动国内市场在黄金进口转口、定价结算,及衍生品设计中广泛使用“上海金”基准价;另一方面,加速国际融合,与境外重要交易所联合开发产品时,以“上海金”基准价为核心标的。

持续扩大高水平双向开放。近年来,上金所深化与CME合作,研究推进COMEX黄金期货数据授权和沪纽金合约的拓展项目。积极开展与莫斯科交易所、孟买交易所及印度国家证券交易所等境外交易所的合作。在人民银行、各级地方政府相关部门的大力支持下,推出“黄金之路”项目,并完成首笔标准金锭加工复出口业务;启动了“沪澳黄金之路”合作新模式;开展国际板转口贸易业务;积极参与国际黄金标准制定,完善实物标准体系建设,推动与LBMA国际公斤条标准合作共建。

站在十四五的历史新起点,面对新的发展机遇与挑战,上金所将不断巩固战略发展成果,不断充实多元开放发展内涵,不断提升服务实体经济的核心竞争力和国际影响力,以实际行动致敬来路,再启征程!

END

在《中国金融》刊发的部分文章

1. 2010年第9期,《中国小额信贷的任务和发展愿景》

2. 2010年第10期,《构建普惠金融体系的重要性》

3. 2010年第19-20期,《金融学科建设与人才培养》

4. 2010年第3期,《创造微型金融规范持续发展的良好环境》

5. 2013年第8期,《金融消费者概念的内涵与外延》

6. 2013年第23期,《让金融知识走进千家万户》

7. 2014年第3期,《微型金融在中国》

8. 2014年第10期,《普惠金融的国际经验》

9. 2015年第18期,《稳步建设上海国际金融中心》

10. 2016年第9期,《中国黄金市场的国际化发展》

11. 2017年第1期,《稳步推进黄金市场改革》

12. 2018年第17期,《开放的力量》

13. 2018年第1期,《夯实黄金市场发展基石》

14. 2019年第14期,《黄金市场开放助力人民币国际化》

15. 2019年第17期,《立足中国走向世界》

独家冠名

海纳数据,释放平凡数据的不凡潜力

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作者: 中国四川网

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