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美国可能独自吞下疫情卷土重来苦果,美元避险功能料很快不保

自年初全球新型冠状病毒疫情爆发以来,美元就摇身一变成为了全球汇市上首要的避险币种,原因在于越是在危急关头,无论是企业界还是个人投资者,都越希望持有更多自带强流动性的美元现金,来应对可能出现的突发负面事件。所以,当疫情消息告急时,美元反而走强,而在近日全球疫情消退后,美元便随之走软。

自年初全球新型冠状病毒疫情爆发以来,美元就摇身一变成为了全球汇市上首要的避险币种,原因在于越是在危急关头,无论是企业界还是个人投资者,都越希望持有更多自带强流动性的美元现金,来应对可能出现的突发负面事件。所以,当疫情消息告急时,美元反而走强,而在近日全球疫情消退后,美元便随之走软。

但德意志银行亚洲地区首席经济策略性居尔(Sameer Goel)却在当下指出,随着美欧疫情走向出现分化,美元后市走势料将与整体疫情动向脱钩,而其避险货币地位届时也将不保。此种状况下,美元将单边下跌,无论兑欧系货币、商品系货币还是避险货币,抑或是新兴市场货币都将录得走低。原因在于在欧亚经济体渐渐趋于平复之际,美国可能需要独自面对卷土重来的疫情第二波浪潮之冲击。

此前,美国本土在上周末再度连续两天录得了感染人数日增3万例以上的峰值,为5月1日以来首见,而在此同时,欧洲主要国家的日新增感染人数都已降至1000人以下。在此状况下,在欧洲经济活动逐步开放的同时,美国却仍可能难逃“二度封锁”的噩运,这自然会把资金从美国市场向外驱赶。在此状况下,欧系货币将相对美元持续走强,而包括人民币在内的新兴货币也有望兑美元表现强势。

美国可能独自吞下疫情卷土重来苦果,美元避险功能料很快不保

居尔因此表示,当前的经济动能数据已经无误地显示欧洲复工的进程要远快要美国,而美国政府在疫情中拙劣的对策,加之其国内一度动荡的局势,都意味着该国从疫情恢复的进度,不光慢于之前经济界人士的预估,也滞后于其他主要发达经济体。这可能意味着在今年三季度全球其他经济体进入复苏轨道后,美国还在疫情持续爆发的泥潭中苦苦挣扎,这对于美元汇价前景显然是巨大利空。

同时,美联储当前的货币政策也会继续施压美元走软,因为美联储已经一再承诺会把零利率和无限QE政策延续得更可能地久,这意味着主要非美货币将相对美元普遍走强。尤其,是在亚太地区率先从疫情中恢复的背景下,西太平洋地区的经济内循环将率先实现恢复,这意味着澳元和纽元等货币相对美元可能在之后录得领涨。而人民币之后也会相对美元有一定程度的回升空间。

而耶鲁大学资深经济学教授、前摩根士丹利亚洲区主席罗奇(Stephen Roach)则也表示,他认为美元很快就会跌下神坛,这一天远没有大家想象的那么遥远。之后在特定事件的触发下,美国币值崩溃的前景就会开始,其贬值速度可能远超大家的预期。在可预见的未来,美元将相对一篮子G10货币贬值35%。

这位专家指出,美国受疫情冲击程度远超普通人的预料,在疫情高峰期间,预估曾有多达4900万人失去工作,而这部分失去的就业岗位能在多快的时间内有多大比例得到恢复,目前也仍是未知数。与此同时,美联储的资产负债表则从4万亿美元快速膨胀到7.2万亿美元,这无疑也给美元走势前景挖了个大坑。

他因而指出,美元汇价当前正处于高度敏感的节点,此前全球范围内对美元现金的需求,盖过了美国自身防疫不力,经济受重创,以及国内局势动荡不安的局面,但之后,这方面的影响将逐步显现。而一旦投资者转而出于恐慌开始抛售美元的程度达到一个临界点,其自我促进的循环就会一发不可收拾。一旦如此,这也会对美国乃至全球金融市场产生后果尚难以估量的连带影响,新兴市场面临货币被动升值的压力,反过来也会令其自身在疫情后复苏中的经济面临额外考验。

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