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【招商策略】外部环境恶化,市场大幅回调——8月7日复盘笔记

继8月5日美国宣布“网络清理计划”,意图将中国及中国科技公司排除在五个领域之外后,今日特朗普签署行政令,要求45天后禁止美国公司与字节跳动、微信进行商业往来,同时,印度也再禁小米百度等47款中国App。此外,昨日收盘后,央行发布二季度货币政策执行报告,表示下一步稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,市场普遍预期未来宏观流动性存在边际收紧。受此影响,今天三大指数低开低走,上证指数一度跌幅逾2%,创业板指跌逾3%,下午13:30左右,三大指数开始拉升,全天呈V字走势。截止收盘,上证指数跌0.96%,深证成指跌1.55%,创业板指跌2.29%,全部A股879家上涨,2952家下跌。全天成交额1.25万亿,成交仍较为活跃,北向资金净流出18.6亿元。 风格方面,近期市场呈现明显的风格扩散特征,今日市场风格较为均衡。行业板块上,军工、休闲服务、建材、家电上涨,其中军工大涨2.58%,其余板块均下跌。受美国事件影响,电子、计算机、通信等TMT行业表现较差,腾讯跌幅一度近10%,但市场有消息传出特朗普禁令仅与WeChat相关,可能并不涉及游戏业务,腾讯股价出现一定反弹,截止收盘跌5.04%。 主题方面,海南自贸免税、大飞机、稀土等主题指数表现较好。 其他消息方面,昨日财政部在《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》的财政政策展望中提出,要稳定粮食播种面积和产量,深入推进大豆振兴计划,继续支持页岩气、煤层气等非常规天然气开采利用。7月进出口数据今日发布,以美元计价,中国7月份出口同比增长7.2%,预期下降0.7%,前值增长0.5%;中国7月份进口同比下降1.4%,预期增长0.8%,前值增长2.7%;贸易顺差623.3亿美元,前值为464.2亿美元。 今日市场出现较大幅度回调,主要的原因在于:(1)美国继续对中国科技公司进行打压,中美再生摩擦,引发投资者风险偏好下降。(2)市场普遍预期接下来流动性状况将弱于上半年;(3)技术派认为本轮7月28日以来的反弹触及7月7日至7月15日箱体量能不足,有回踩需求。

继8月5日美国宣布“网络清理计划”,意图将中国及中国科技公司排除在五个领域之外后,今日特朗普签署行政令,要求45天后禁止美国公司与字节跳动、微信进行商业往来,同时,印度也再禁小米百度等47款中国App。此外,昨日收盘后,央行发布二季度货币政策执行报告,表示下一步稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,市场普遍预期未来宏观流动性存在边际收紧。受此影响,今天三大指数低开低走,上证指数一度跌幅逾2%,创业板指跌逾3%,下午13:30左右,三大指数开始拉升,全天呈V字走势。截止收盘,上证指数跌0.96%,深证成指跌1.55%,创业板指跌2.29%,全部A股879家上涨,2952家下跌。全天成交额1.25万亿,成交仍较为活跃,北向资金净流出18.6亿元。 风格方面,近期市场呈现明显的风格扩散特征,今日市场风格较为均衡。行业板块上,军工、休闲服务、建材、家电上涨,其中军工大涨2.58%,其余板块均下跌。受美国事件影响,电子、计算机、通信等TMT行业表现较差,腾讯跌幅一度近10%,但市场有消息传出特朗普禁令仅与WeChat相关,可能并不涉及游戏业务,腾讯股价出现一定反弹,截止收盘跌5.04%。 主题方面,海南自贸免税、大飞机、稀土等主题指数表现较好。 其他消息方面,昨日财政部在《2020年上半年中国财政政策执行情况报告》的财政政策展望中提出,要稳定粮食播种面积和产量,深入推进大豆振兴计划,继续支持页岩气、煤层气等非常规天然气开采利用。7月进出口数据今日发布,以美元计价,中国7月份出口同比增长7.2%,预期下降0.7%,前值增长0.5%;中国7月份进口同比下降1.4%,预期增长0.8%,前值增长2.7%;贸易顺差623.3亿美元,前值为464.2亿美元。 今日市场出现较大幅度回调,主要的原因在于:(1)美国继续对中国科技公司进行打压,中美再生摩擦,引发投资者风险偏好下降。(2)市场普遍预期接下来流动性状况将弱于上半年;(3)技术派认为本轮7月28日以来的反弹触及7月7日至7月15日箱体量能不足,有回踩需求。

后续来看,维持前期观点,我们预计市场将会继续震荡上行,市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中,逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。虽然货币政策宽松程度有所削弱,但当前市场增量资金仍在持续流入。中国经济数据持续改善,企业盈利增速持续回升,即将到来的二季报更多行业将会迎来改善。8月业绩公告超预期领域,应该是市场重点发力的领域。但是,我们需要开始关注股票市场供给加大、减持加大对市场资金供求的边际影响。行业配置思路方面,从现有的业绩数据和增量资金趋势的偏好来看,有以下行业选择思路,第一,关注中报可能集中超预期的领域,可能集中在机械、电新、食品、家电、建材、TMT;第二,符合730政治局会议和国内大循环提法的领域;总体来看,科技、中游制造和可选消费的组合可能会在8月占优。

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